近日,中国铝业、神火股份、中国宏桥、云铝股份等代表性上市铝企相继发布2023年半年度报告,从综合营收和利润等指标来看,2023上半年,由于云南限产及铝价波动等原因,各公司营业收入和净利润均在不同程度受到影响。但从长期来看,随着云南复产逐步完成,电解铝量价有望回升,我国铝行业仍保持健康发展态势。
表 1 部分上市铝企2022年财务数据
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营业收入(亿元) |
同比变化 |
净利润(亿元) |
同比变化 |
中国铝业 |
1,340.6 |
-15.66% |
55.86 |
-35.83% |
神火股份 |
191.09 |
-11.72 |
30.3 |
-42.48% |
中国宏桥 |
657.33 |
4.40% |
29.72 |
-65.78% |
云铝股份 |
176.69 |
-28.71% |
17.97 |
-42.81% |
数据来源:公司半年报
一、中国铝业
铝土矿方面:扩大铝土矿资源基础,下游产能扩张可期。2023上半年中铝新增国内铝土矿资源量2100万吨,推进华晟二期200万吨氧化铝、华云三期42万吨电解铝项目建设,控股子公司云铝股份拟通过协议转让方式将10万吨电解铝产能指标转让给青海分公司,有利于盘活云铝股份闲置电解铝产能指标。云南复产即将完成,伴随在建项目推进,年内及中长期氧化铝、电解铝产销增长均可期待。
氧化铝方面:2023第二季度中国铝业冶金氧化铝产销环比提升。中铝冶金氧化铝第一季度产量398万吨,第二季度产量425万吨,环比增加6.78%;第一季度外销量165万吨,第二季度外销178万吨,环比增加7.88%;精细氧化铝第一季度产量111万吨,第二季度产量77万吨,环比下降30.63%;由于2023上半年国内外氧化铝价格整体呈现先涨后跌的走势,但矿石利润增厚。2023上半年氧化铝板块营收215.27亿元,同比降低23.59%,利润总额13.22亿元,同比增加26.15%,
电解铝方面:铝价及云南限产影响产销。2023年第一季度产量153万吨,第二季度产量153万吨,环比不变,第一季度销量158万吨,第二季度销量148万吨,环比降低6.33%。由于2023年上半年,铝价下跌及云南限产导致产量同比降低5.11%。2023上半年原铝板块营收565.93亿元,同比降低18.69%,利润总额39.42亿元,同比降低47.52%。
煤炭方面:能源板块拉动利润总额增长。2023年第一季度产量270万吨,第二季度产量352万吨,环比增加30.37%,外售电厂第一季度发电量39亿kWh,第二季度发电量36亿kWh,2023上半年能源板块利润总额13.01亿元,同比增加19.25%。
表 2 2023上半年中国铝业主要运营数据
数据来源:公司半年报
二、神火股份
电解铝方面:量价齐跌,盈利空间下移。2023年上半年受云南限产影响及铝价震荡运行,电解铝产量72.68万吨,同比减少4.62万吨。其中,新疆地区维持满产满销售,产销稳中有增,云南由于限产问题,上半年仅生产31.64万吨,同比降低14%;上半年整体销量73.23万吨,同比减少3.67万吨;2023上半年神火股份电解铝板块实现毛利27.99亿元,同比降低38.7%。
煤炭方面:产销提升,价格下跌。2023年上半年,神火股份实现煤炭产量379.9万吨,同比增加20.6%,销量387.8万吨,同比增加24.6%。两大产区产销量均有提升,郑州、许昌产区和永城产量分别增加33%和7%。但由于煤价下跌明显,毛利率有所下滑,上半年煤炭平均价格为1141元/吨,同比下降28.6%,煤炭业务整体毛利率为49.84%,同比下降7.54%。煤炭市场整体表现不佳,价格下跌较多,影响煤炭板块业绩。
铝箔方面:产量提升,销售不畅。2023年上半年,神火股份铝箔产量4.2万吨,同比增加7%,商丘和上海两地分别增加8.6%、4.4%,基本满产。但整体供需影响,电池箔销售不畅,价格有下跌,实现销量3.85万吨,同比降低1.8%,平均价格为28147元/吨,同比降低12.8%。铝箔业务短期承压,长期成长空间大,待云南神火及神隆宝鼎产能建成后,公司铝箔产能累计达到25万吨/年。
三、中国宏桥
电解铝方面:原材料价格下降,吨铝利润略微走高。2023年3月,随着公司高价库存已消耗完毕,煤炭、预焙阳极采购价持续降低,电解铝销量同比增长5.7%至282万吨,上半年吨毛利为1412元/吨,环比改善684元/吨。
氧化铝方面:销量大增,吨利润环比基本持平,保持微利状态。2022年底收购的200万吨氧化铝产能并表,2023上半年氧化铝销量同比增长34.5%至538万吨,氧化铝上半年吨售价为2516元,环比基本持平;吨成本为2291元,环比基本持平;吨毛利为225元,环比增加35元。
铝加工板块的售价和销量均有下滑,吨毛利环比略改善178元至2769元。
四、云铝股份
上半年受限产影响,原铝产量同比减少。2023上半年云铝股份氧化铝产量73.32万吨,同比增加4.6%;炭素制品产量37.97万吨,同比降低-7.0%;由于2023年2月云南省降水不足,进一步实施限电限产,原铝产量有所减少产量为97.4万吨,同比下降24.1%;此外,公司继续推进合金化战略,铝合金及铝加工产品57.65万吨,合金化率提升至59.2%,同比上升9.1%。
吨铝电耗持续降低,下半年原铝产量有望增长。公司2023上半年吨铝综合交流电耗降低260kWh以上,下半年计划在此基础上继续降低50kWh以上,叠加云南低成本水电,持续巩固成本优势。公司加快厂区内光伏项目建设,累计装机容量215MW,进一步保障绿电供应,提升原铝生产稳定性。