新能源车行业报告：特斯拉独领行业，持续超预期

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 爆款车型 M3+Y，续力高增长。
1）MY 提前交付将引领电动 SUV： 特斯拉于 3 月在美国实现 MY 的交付，远早于发布会宣布的交付时 间（2020Q3）。同时，特斯拉已在 1 月初启动了国产 Model Y 项目， 新车有望于年内实现交付，考虑到 SUV 在美国/中国渗透率持续提 升，MY 有望成为未来特斯拉的新增长点。
2) 国产 M3 降维打击， 打开成长空间：4 月 10 日，特斯拉宣布国产 M3 长续航版和高性能 版正式开放预订，前者的补贴后售价 33.9 万，预计将于 6 月交付； 后者的补贴前售价 41.98 万元，预计将于 2021Q1 交付，意味着未 来 M3 全系产品将在中国生产。相较于标准续航版，长续航版 4 万 元的差价带来约 50%的续航提升和高级音响系统配置，性价比凸显。 未来 M3 与 MY 有望持续超预期，续力高增长，进一步夯实特斯拉 一马当先的全球地位。国海证券 谭倩,尹斌,赵彬凯