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2017 年全球实物白银消费需求下降 2.3%，供给下降 1.8%，实物供需逆差进一步缩窄至 810吨，供需基本面更趋均衡；投资性库存增长停滞，尤其是 ETF 持仓，银币和银条投资也大幅下降，投资性需求萎缩。
1. 供给中断和品味下降令全球矿产银产量下降 4.1%
2017 年，全球矿产银产量下降 4.1%（1136 吨），自 2015 年以来连续第二年下降。主要产银国中，减产最多的是危地马拉（477 吨），主要受该国最大银矿停止运营影响。其他减产较多的为澳大利亚（254 吨）、智利（232 吨），俄罗斯、玻利维亚、阿根廷、美国减产逾 100 吨。
最大产银国墨西哥增产 302 吨。
2. 印度需求回升推动银制品需求回暖，光伏需求增长推动工业需求占比继续提升
2017 年，首饰需求同比增长 2%（127 吨），主要受印度需求回暖推动，印度需求增长 128吨。主要消费国中，需求增长的还有美国（54 吨）、意大利、墨西哥。中国需求下降 54 吨，较过去三年降幅明显缩窄，泰国需求下降 67 吨。
银器需求同比增长 11.6%（189 吨），主要受印度需求的增长推动，印度需求增长 19.4%（197吨）。其他国家需求变动较小。
工业需求同比增长 3.8%（690 吨），占白银实物需求的比重提升至 58.9%，也是实物白银需求的主要增量。分行业看，光伏行业需求上涨 18.6%（458 吨），是工业需求增长的主要来源；电子电气行业需求增长 3.8%（280 吨），扭转了此前数年的下跌趋势；环氧乙烷催化剂需求大幅下降 32.5%（103 吨）；其他行业变动较小。从国家看，工业需求增长主要来自中国（361 吨）和日本（241 吨），其他国家变动不大。
2018 年，中国实施了更严格的光伏补贴政策，影响光伏需求增长。同时，关税冲突将广泛损害工业需求，特别是电子电气行业的需求。整体来看，工业需求增长存在不确定性。
3. 投资性需求低迷，银条银币需求继续大幅下降
2017 年，投资性需求低迷。银条银币等实物白银投资同比下降 27.3%（1763 吨），连续第二年大幅下降。白银 ETF 产品持仓小幅增长 74 吨，同比大幅下降，交易所库存增长也大幅下滑。投资性需求下降主要来自美国、加拿大和中国。
2018 年上半年，ishare 白银 ETF 持仓窄幅波动，仍保持历史高位水平，截至 6 月 30 日持仓达到 10,030 吨，较去年底微增 0.6%。2018 年上半年，COMEX 白银期货非商业净多头波动剧烈，期间一度为净空头持仓。今年以来白银价格整体疲软，保持低位震荡，投资者买卖白银意愿下降，与白银投资需求低迷相印证，显示 2018 年投资需求难有改善。