普源精电：国内电子测量仪器龙头，高端化进程再加速
普源精电是国产电子测量龙头企业，RIGOL 工作室创立于 1998 年，2000
年正式注册公司，坚持自研，先后打造出我国第一台市场化的台式示波器、
第一台具有数字中频的频谱分析仪等。2007 年后，公司进入积淀成长期，一
方面扩展产品体系并建立全球的销售渠道，同时开启芯片自研，并于 2017
成为国内首个、全球唯五拥有示波器自研芯片并实现产业化的电子测量厂商。
得益于此前十余年在技术、产品、渠道等方面的积累，公司于 2020 年驶入
增长快车道，2020/2021/2022Q1 收入增速分别为 16.6%/36.6%/26.3%，剔
除股份支付后的利润增长分别为 17.9%/45.5%/58.9%。考虑到公司后续股份
支付金额将逐年减少，且各条产品管线储备丰富，我们看好其保持当前的增
长态势，且有望通过提升盈利能力，进一步驱动利润释放。 研究员：安信证券 赵阳,夏瀛韬