本周铜价小幅上涨（2.6-2.10）

本周铜价先跌后涨。截止本周末现货铜报价68271.67元/吨，较周初的68128.33元/吨上涨0.21%，同比下跌5.5%。近三个月来，涨5跌6，近期铜价窄幅震荡走势。

宏观方面：上周五，美国劳工统计局公布的最新数据显示美国1月新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值18.7万的近三倍，这意味着当前美国的就业增长依旧处于历史高位。消息发出后，美联储加息预期抬升。

供应端：南非矿端干扰频发，2月3日进口铜精矿指数80.73美元/吨，周环比减少2.83美元/吨。尽管抗议活动已经持续了两个多月，但秘鲁最大的几座铜矿仍能保持生产。其中，遭到秘鲁抗议者的冲击而关闭了11天的Antapaccay铜矿已恢复正常运营。目前来看，矿端扰动对近期国内产量的影响不大。

需求端：精铜制杆开工率42.15%，环比回升16.58个百分点。再生铜制杆开工率11.39%，环比回升9.38个百分点。加工企业和下游生产逐步恢复，上周初高铜价抑制下游成交，但铜价回落后成交稍有好转。终端整体预期向好，但短时新订单较为清淡，企业补货积极性不高，现实需求仍需时日恢复。

综上所述，节后基建开工恢复尚可，但房地产相关产业链开工不及预期。当前国内无论是社会库存还是交易所库存都在近期出现明显累库。国内节后消费逐步回暖采购积极性提高，新能源汽车行业、光伏行业和电缆行业用铜预期向好，预计铜价短期震荡偏强运行为主。

相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。