文章来源：investingnews | 翻译：世界铂金投资协会
自2022年2月达到每盎司3002美元的历史最高点以来，钯金价格一直处于持续下行的趋势中。铂族金属的需求中，超过80%来自汽车行业，在该行业中，钯金用于生产催化转换器。然而，由于高价格，零部件制造商减少了在产品中使用钯金，转而使用价格较低的同族金属铂金。
尽管钯金价格在2024年有所回落并趋于稳定，但其价格仍高于铂金，截至2025年1月15日，钯金每盎司为953.50美元，而铂金为932.70美元。2024年大部分时间，钯金的交易价格维持在每盎司900到1100美元之间，但在10月，由于美国财政部要求对俄罗斯贵金属实施更严格的制裁，钯金价格短期内飙升至1200美元。俄罗斯是全球主要的钯金及其他铂族金属供应国之一。
鉴于钯金对汽车行业的依赖，当更多汽车公司从内燃机（ICE）转向电动（EV）和混合动力驱动系统时，钯金的前景如何？
2025年钯金将受哪些因素影响？
在CPM集团发布的2025年黄金和白银展望中，该公司的董事总经理杰弗里·克里斯蒂安表示，尽管面临下行压力，他预计铂金和钯金将在2025年维持区间震荡走势，但钯金的下行压力可能更加显著，原因是来自汽车行业的需求疲软。
汽车行业对钯金的需求至关重要，因为钯金能将有毒的发动机排放物转化为低毒的废气。尽管预计2025年汽车总销量将增长1.7%，达到8960万辆，但电动汽车的比例将逐渐上升，而电动汽车不需要使用钯金。然而，虽然电动汽车的需求仍在增长，但其市场份额的增长速度放缓。根据标准普尔的数据，预计2025年电动汽车在轻型车销售中的市场份额将达到16.7%，而2024年为13.2%，2023年为7%。
需求放缓的部分原因是市场饱和，同时也与消费者对充电基础设施的可用性及电动汽车整体续航能力的担忧有关。此外，电网升级所需的铜等资源的短缺，可能会进一步阻碍新汽车的生产。
2025年，特朗普政府的政策提案可能对汽车行业产生影响。12月，特朗普提议对美国最大贸易伙伴加拿大和墨西哥征收25%的关税。这一关税政策将对北美汽车行业产生巨大影响，因为车辆和零部件每进入美国一次，就会增加25%的成本。如果没有豁免条款，这一举措可能会摧毁三国的轻型车需求。
然而，在选举期间，总统还提议取消新电动汽车销售补贴，这将有效地将新车价格提高多达7500美元。目前尚不清楚这些承诺将如何以及何时实施，也不确定特斯拉CEO埃隆·马斯克在电动汽车政策上能发挥多大影响，但他已经表示支持撤回补贴政策。
2025年钯金的供需情况
汽车行业占钯金需求的80%，因此它是最重要的需求驱动因素。根据CPM集团的报告，预计2025年汽车行业的需求将恢复到疫情前的水平，达到850万盎司。然而，珠宝和工业部门需求下降将会平衡汽车行业的增长，珠宝和工业预计将下降至约200万盎司。
在供应方面，预计2025年钯金将进入供过于求的状态，并将在未来两年达到接近100万盎司的过剩。供应增加的原因是由于淘汰报废车辆而回收的120万盎司钯金进入市场，这将使2025年年度回收量达到350万盎司。除了废料，俄罗斯和南非的矿山预计将恢复到历史产量水平，进一步支持过剩的钯金市场。
2025年钯金价格展望
克里斯蒂安预测，钯金价格将保持横盘整理，预计价格区间为900至1000美元。近期来自贺利氏的报告也支持这一观点，报告认为钯金可能会在800至1200美元之间交易，这同样基于供应增加和需求疲软的背景。总体来看，市场普遍认为2025年钯金市场将较为疲软。(来源：investingnews)
