国联证券研报指出，美联储进入降息周期，流动性边际改善以及金融条件宽松提振金价。历史复盘显示，自 1980 年以来的 6 轮完整货币政策周期中： 在利率平台期，金价表现为震荡上涨，平均涨幅 5.4%； 而进入降息周期后，金价有 5 次实现上涨，平均涨幅 25%。 世界百年未有之大变局下全球地缘政治风险上升、去美元化背景下全球央行持续增持黄金储备等， 黄金仍处于上涨周期。
投资建议：金价处于上涨周期中，重点关注增产增储规划目标明确的山东黄金与银泰黄金， 具备发展潜力的区域性龙头四川黄金， 建议关注黄金央企中金黄金以及海外帕金戈金矿正式投产贡献盈利的玉龙股份等。
