世界黄金协会周五发布的二季度报告显示，尽管金价创历史新高，全球黄金需求仍同比增长3%至1249吨，其中投资需求同比飙升78%至477.2吨，创2013年以来最强上半年表现。
ETF资金流入达170吨，中西方投资者共同推动市场：中国投资需求同比增长44%，西方ETF持仓量则创2020年以来新高。
报告指出，美国贸易政策波动、地缘冲突升级及通胀担忧是驱动避险需求的主因。值得注意的是，金条金币需求在高价环境下逆势增长11%，显示零售投资者对经济不确定性的深度担忧。
珠宝消费呈现"量减价增"特征，全球消费量下降14%至341吨（2020年三季度以来最低），但消费额增长21%至360亿美元，反映高价对消费行为的抑制与消费升级并存。
央行购金虽环比下降21%至166吨，上半年需求仍比长期平均水平高41%，协会维持对官方部门长期增持的乐观预期。
技术用金需求受贸易摩擦影响下降2%至78.6吨，但AI相关组件需求保持韧性。
供应端，金价40%的同比涨幅仅带动回收金供应增长4%至347吨，反应迟缓凸显市场供给弹性不足。
分析师预计，若美联储9月启动降息，美元走弱与债券收益率下降将为黄金提供双重支撑，但ETF资金流入速度可能较上半年放缓。
报告特别强调，股票与债券相关性上升增强了黄金作为资产多元化工具的价值，这一结构性变化可能延续黄金的投资吸引力。
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