国联证券研报指出，受益于新能源汽车渗透率提升、储能锂电池发展方兴未艾，全球锂电池出货量保持快速增长，电池领域锂需求量占比进一步提升。2023年受下游产业链去库存等因素影响，终端需求增速放缓，锂盐产品价格大幅下降。截至2024/3/1，国内电池级/工业级碳酸锂现货均价分别为10.25/9.45万元/吨，同比下降73.06%/72.21%；电池级/工业级氢氧化锂现货均价分别为8.88/8.10万元/吨，同比下降79.18%/79.49%。
2024-2025年锂资源供给过剩幅度扩大，我们预计全球锂资源供给过剩量15.8/24.7万吨LCE。部分处于边际成本位置的锂云母、非洲锂辉石项目或将面临出清可能。24年初Core Lithium公告将暂时关停Finniss矿山Grants露采厂、IGO公告GreenbushesFY24锂精矿产量指引下调10万吨等都反映了供给端逐步出清的信号。结合最新供需平衡表与产量成本曲线，我们预计锂价或将于7-8万元见底。
建议关注未来3年内产量增长确定性较强、资源自给率高、成本端具备优势的公司，推荐全球锂业巨头天齐锂业、云母提锂龙头永兴材料、非洲锂矿先行者中矿资源。
