供应预期偏紧 镍价突破20万大关

截止4月19日，镍现货市场均价202033.33元/吨，较上一交易日上涨4.46%，同比下跌18.89%。镍价自2月份开年以来，下跌一个月，低位盘整一个月后，4月7日终于迎来阶段性的反弹，短短12天反弹8.76%，突破20万大关。

现镍价处于12年镍价相对高位，现反弹到22年10月平台期位置，此处价格或有一定反弹阻力。

4月利好云集 镍基本面有所改善

1、印尼突发地震：4月14日，印尼爪哇岛发生7.1级地震，震源深度600公里。印尼镍矿产品占世界镍产量的30%左右，世界上最大的镍供应商。这次地震事件，给镍市场形成一个炒 作点，供应担忧的情绪下，带动镍价的大幅反弹。

2、电积镍新增项目存在推迟可能：年初以来，国内涌现了一批新增的电积镍项目，未来合计产能近20万吨，原料主要为MHP、高冰镍和硫酸镍。但某些项目因前期经济性问题、环保问题等，计划推迟投产。

3、俄镍现货出现一定紧缺：在政 治矛盾冲 突下，海外地区俄镍资源相对偏少，LME库存去化至4.2万吨水平以下，持仓库存比已达到近三年以来的高位。海外市场俄镍现货出现一定紧缺，金川及俄镍升水倒挂，近期进口窗口持续关闭下，国内镍现货市场出现一定偏紧。

4、不锈钢厂采购成交价较此前有抬升：合金及不锈钢消费好转支持镍价，二级市场镍铁有消息传出不锈钢厂集中采购成交价较此前有抬升，市场信心改善。

5、库存仍处于低位

此前，镍基本面上的两座大山，俄镍供应增加和电积镍新增产能4月份不约而同都有所缓解，随着印尼地震可能影响镍供应的炒 作影响，再加上镍价已跌至较低位置，借势大幅反弹。但下游需求仍显不足。


从下游新能源行业来看，目前下游订单仍然偏弱，三元前驱体产量下降6.33%，三元材料产量下降12.45%，其中主要是高镍有所下降，车企促销对上游原材料端也产生了一定负反馈作用仍在延续。

综上所述：镍价受到供应预期偏紧提振阶段性企稳反弹，但伴随着镍价拉升，MHP或硫酸镍生产电积镍利润空间恢复，后续如果持续大幅上涨电解镍生产线将加快投产，对镍形成压制。且下游需求没有真正改善，压制镍价趋势性上行。预计镍价受消息面提振，资金面的推动，短期向好，但中长期仍受压制。