5月29日国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90％以上。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。
上述文件内容有哪些亮点？
此次节能降碳行动方案发布引发业内热议，其中文件亮点在于“战略布局、前瞻统筹、全面布局、目标明确”，其中对于有色金属产能布局优化和节能降碳发展方向符合业内期待，也是面对全球变局下我国加快产业结构升级调整的战略性统筹布局，将对我国有色金属产业链强化绿色低碳化的高质量发展构成深远影响。短期业内将对铜铝硅锂等品种的行业发展及期现货未来价格将有更多期待，聚焦重大政策落地对短期情绪利多影响及中长期行业结构转型推动力，投资者可重点聚焦金融市场定价变化，预计6月有色金属将延续强势！
文件内容会对哪些商品产生重大影响？
就我国有色行业及相关制造业产业发展而言，我国作为多年来全球最重要的有色资源进口国、产品生产及消费大国，然而中国产业链整体大而不强转型升级凸显。近年来，中国在有色等全球资源品消费量占重高达50%以上，对外原料进口依赖度极高，然而中国企业在全球制造业产业链的优势主要集中在加工制造环节，作为世界工厂中国的有色加工制造的产能亟待结构性转型，以面对全球有色金属原生资源供应扰动加强、资源保护主义和贸易保护主义抬头的趋势，以绿色低碳节能和技术升级结构转型的高质量发展为战略方向，力图实现我国制造业行业健康稳定提质的发展转型，道路艰难但行则将至。
从此次降碳方案内容要求来看，对铜铝硅锂为代表的广义有色金属品种影响最为直接，尤其是氧化铝新增产能准入门槛提高，未来新增产能将受到严格控制，将进一步缓和我国氧化铝产能结构性问题调整，促进更多落后产能淘汰及行业龙头集中度提高，有利于氧化铝行业中长期良性发展，而对于高耗能、高载能的电解铝及工业硅等品种而言，此次节能降碳行动转型最重要的影响是未来降碳转型和促进行业整合，预计未来2年将有更多高耗能产能将被进一步出清，同时在再生金属供应占比的要求下，以再生铜和再生铝为代表的再生金属转型是全球趋势，需要警惕对铜铝等再生资源争夺和全球产业转型升级的竞争博弈。
近年来，我国有色行业发展面临诸多风险与挑战，尤其是中国正遭遇区域经贸割裂、地缘政治冲突加剧与产业洗牌升级转型的复杂局面，我国长期位居全球第一的有色产业结构调整压力加大，而深挖我国有色行业问题主要有几方面：关键资源自给率不足、中低端加工产能亟待升级、国内外供应链不稳定、绿色低碳发展仍有提高空间等。在世界各国开启新一轮科技创新与先进制造业竞赛的格局下，中国制造业为代表的实体企业在结构调整和转型升级变局中，相关产业链实体正从抓资源、去过剩、降能耗、调结构、稳内需、促创新等多方面促进产业升级，企业微观主体更多利用好国家政策指引及金融工具在产业变局行业升级中抢抓转型突破的窗口期。
此外，在节能降碳行动方案发布前几天，有关我国电力改革的预期也在加强， 未来深化电力体制改革将与此次节能降碳方案共同明确有色行业转型升级方向，并使得高碳排的煤电难有成本优势，考虑到节能降碳行动落实还有较长时间，预计短期市场将从氧化铝产能严重、电解铝冶炼降碳升级逐步传导，并推高氧化铝及电解铝价格，按相同主线逻辑推导下铜、硅及锂行业也将在绿色低碳化转型升级中相关原料价格面临中长期的趋势利多提振。
2024年，有色金属为代表的上游资源品强势带动整体大宗商品价格反弹，背后是国内外宏观政策刺激、地缘博弈宽松及资源品战略价值提高共振推动。无论是中央稳经济扩内需、货币和财政政策保持适度宽松，还是产业政策领域推动制造业促升级调结构、绿色低碳降低能耗及 “新质生产力”等概念，都有利于有色板块获得更多景气度走强，此次降碳行动及后续电力市场改革共振下，有色为代表的资源品战略投资机会将凸显！
