3-4 月，国内锗市场相对活跃，红外、BGO、光伏等多领域需求陆续释放，生产企业 签订长单数量较多，占用大量产能及产量，在手现货库存较少，出货意愿不高。叠加国 内锗原料供应紧张格局并未得到实质性改善，加工企业高价抢购原料，生产成本稳步抬 升，也助力锗价上行走势。预计当前上下游供需状态仍将维持一段时间，5-6 月锗价多 数以平稳走势为主，下游活跃的状态下，价格仍有进一步上调的空间。
一、行情回顾
3 月，国内锗市场逐渐进入活跃状态，价格快速从 8300 元/千克上行至 9500 元/千 克。一方面是原材料价格持续上行，生产企业难以保证后续原料供应稳定，出货意愿不 高，报价逐步推升，另一方面是下游需求陆续释放，金属锗询单、采购活跃，推动锗价 稳步上行。
4 月，国内锗价仍维持上行趋势，生产厂家在手现货数量不多，且出货意愿并未出 现松动，金属锗价格持续上行，至月底，部分市场报价已至 11000 元/千克，达近年来最 高水平。
国际市场，区熔锗锭、二氧化锗价格走势较为平稳，市场供应仍呈紧张状态，现货 数量有限，使得锗价得以维持高位运行。由于难以补入充足原料库存，导致国内价格仍 存在较大幅度的价差。目前我国锗产品出口正在陆续执行，随着出口数量的增加，海外 市场供应紧张状况得到改善后，国内外价差将逐步收窄，最终将趋于相同。海外红外、 光纤、BGO 的需求增长势头迅猛，对锗的需求量持续增加，价格仍将维持一段时间的 高位运行，如需求释放速度加速，海外价格仍有上调的可能。
二、市场分析及预测
3 月，国内锗市场一直处于相对活跃的状态，价格出现快速上涨的走势，两周时间， 锗价格上涨近 2000 元/千克。生产企业长单陆续交付，在持现货数量明显减少，且难以 补入低价原料，因此对外报价不断抬高。由于终端需求陆续释放，加工企业急于补入锗 原料，市场再次出现原料抢购的现象，致使锗精矿原料价格与区熔锗锭价格出现短时间 的价格倒挂，随后金属锗价格再次进入上行通道。
4 月，国内锗价仍维持上行趋势，不过上行速度相对有所放缓。从历史经验来看， 锗的消费端增速有限，锗价格很难突破万元关口。今年是第一次锗价突破万元关口后， 仍维持上行趋势的一年。分析其主要原因，一是国内锗精矿供应增量有限，但加工产能 近两年扩张速度过快，企业间哄抢原料逐渐成为常态，锗价底部得到有力支撑；二是明 年起来自铜钴矿的锗原料将消失，国内锗原料面临着减少的可能；三是红外订单流向市 场，相关企业在市场采购原料，但市场现货数量难以满足订单需求，企业短期内均无现 货可交。整体来看，近两个月国内市场较为活跃，吸引了一些资金进入市场，吸收市场 库存，更加剧了市场供应偏紧的状态，锗价快速上行。
供应方面，各生产企业均按计划生产，总体产量较去年相对持平。不过由于生产企 业签订的长期订单数量较大，占用了较多的生产产能，导致可流向市场的现货数量大幅 减少。同时由于车载红外、BGO、光伏等领域需求突然释放，市场短时内难以满足需求， 导致出现短时的供应紧张现象。
需求方面，3 月以来，车载红外需求表现强劲，相关订单陆续流向市场，在新能源 汽车产销双增的趋势下，未来一段时间，车载红外对锗的需求量仍将呈增长的趋势。BGO 闪烁晶体领域，海外大量订单流入国内，我国相关生产企业加工、生产后，出口至海外 的医疗企业，预计该领域仍有继续增长的可能。光伏领域，光伏锗片正在逐步向大尺寸 3 过渡，新料投入量大幅增加。
从基本面来看，锗原料供应偏紧，需求面明显好转，市场活跃度大幅好转，锗价才 得以进入上行通道，且上行态势较为坚挺。预计 5-6 月，锗市场供需面变化的可能性不 大，市场仍将以偏紧的状态为主，价格仍有可能继续上行。
