自去年下半年以来，锂电铜箔行业整体呈现量价齐升的发展局面，行业投资热潮高涨。电池网注意到，最近一个月，海亮股份（002203）、龙电华鑫、白银有色（601212）、嘉元科技（688388）等多家公司宣布了新的投资扩产计划。
据中银证券发布的研报，去年年底以来，锂电铜箔呈现涨价趋势，8μm和6μm铜箔分别由2020年年中低点时的7.2万元/吨和9.1万元/吨涨至今年11月份的10.6万元/吨和12.25万元/吨，涨幅分别为47.22%和34.62%。
供需紧平衡
华安证券分析称，锂电铜箔在锂电池电芯材料中的成本占比达到5%-8%，是动力电池企业供应链布局中的重要一环。锂电铜箔有四大制造工序，技术指标复杂、对添加剂配方和生产控制技术等方面要求也很高，因其优质的特性成为锂离子电池负极集流体的首选，且被替代的可能性较低。
根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院、中国电池产业研究院共同发布的《中国铜箔行业发展白皮书（2021年）》，2020年，中国锂电铜箔出货量达到14.6万吨，同比增长17.7%，中国锂电铜箔的出货量在整个电解铜箔中的比例已经接近35%。
在今年，由于动力电池领域对于铜箔的需求高涨，中国锂电铜箔出货量大概率将超过20万吨。
中银证券分析称，行业壁垒的存在使得铜箔名义产能和下游实际需求难以匹配，呈现结构性紧缺。目前生产1GWh锂电池需要约700吨6μm铜箔或900吨8μm铜箔，锂电铜箔行业整体处于满产满销，供不应求的状态，各大铜箔企业均开启扩产，但由于设备到位及建设周期较长，大部分新增产能在2021年底和2022年释放，短期供给缺口难以弥补，预计锂电铜箔板块高温在2022年仍有望延续。
平安证券预计，在新能源汽车以及储能领域带动下，2020~2025年我国锂电铜箔的市场规模保持35%复合增速，并于2025年达到约47万吨市场规模。其中，动力电池领域占比由2020年的55%提高到2025年66%，而储能领域占比由2020年的12%提高到2025年的25%。
在全球市场方面，华创证券测算，2021年-2023年全球锂电铜箔总产量分别为36.8万吨、49.7万吨、65.9万吨，总需求量分别为34.6万吨、49.2万吨、67.3万吨。华创证券预计，2021年开始全球锂电铜箔供需进入紧平衡状态，其中6μm及以下的产品更为紧缺。
投资扩产高热
在需求市场高增长预期下，除了以铜箔为主业诺德股份、嘉元科技、超华科技等密集扩产之外，锂电铜箔领域还吸引了多家上游铜业公司大手笔布局。最近一个月，锂电铜箔领域投资扩产情况如下：
12月8日，嘉元科技发布公告称，公司与宁德时代拟共同设立合资公司，规划建设年产10万吨高性能铜箔项目，共分两期建设，其中一期计划建设年产5万吨高性能电解铜箔项目，在完成首期注册资本实缴之日起的33个月内完成项目建设；二期计划建设年产5万吨高性能电解铜箔项目，项目完成时间待二期项目启动时确认。
嘉元科技还在11月初披露定增预案，拟募集资金不超过49亿元，扣除发行费用后，将全部用于高性能锂电铜箔募集资金投资项目、嘉元科技园新增年产1.6万吨高性能铜箔技术改造项目、年产1.5万吨高性能铜箔项目、年产3万吨高精度超薄电子铜箔项目、江西嘉元科技有限公司年产2万吨电解铜箔项目等。
12月7日，白银有色发布公告称，公司将实施合作建设20万吨高档锂电铜箔项目，项目建设主体甘肃德福新材料有限公司于2018年6月在兰州新区设立，白银有色持股37%。据悉，甘肃德福已于2019年10月建成投产1.2万吨铜箔产能；2021年底将形成3万吨产能；2021年10月启动4万吨项目建设，计划2022年底建成投产；后续项目建设计划2025年完成整体20万吨高档电解铜箔项目建设。
11月26日，诺德股份发布公告，公司当日收到中国证监会批复。批复核准公司非公开发行不超过3.4亿股新股。据悉，诺德股份此次定增拟募资不超过22.88亿元，扣除发行费用后用于青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目、惠州动力电池用电解铜箔工程项目、补充流动资金及偿还银行贷款。
11月26日，山东合盛铜业有限公司二期5000吨项目投产暨三期2万吨高性能锂电铜箔签约仪式在山东东营举行。合盛铜业是深圳龙电华鑫集团全资子公司，总投资35亿元，主要生产高性能锂电池用铜箔，是龙电华鑫集团华东区域核心生产基地之一。
11月18日，年产5万吨高性能超薄铜箔项目正式签约落户中新苏滁高新区。据悉，安徽又东科技有限公司主要从事4.5微米-8微米锂电铜箔产品及12微米-35微米PCB铜箔研发生产，拥有深耕铜箔行业二十余年的技术团队、丰富的锂电及PCB客户资源。
11月7日，海亮股份发布公告称，公告显示，海亮股份拟在甘肃兰州新区设立控股子公司，投资人民币89亿元建设年产15万吨高性能铜箔材料项目，分三期建设，资金来源为公司自有资金或其他自筹资金。项目投产后，公司将形成高性能铜箔生产能力15万吨/年，其中锂电铜箔12万吨/年，标准铜箔3万吨/年。项目分三期建设，每期5万吨。
IPO进度加快
市场需求与产能扩张的同时，相关产业链公司IPO进度也在加快：
12月10日，九江德福科技股份有限公司（简称：德福科技）创业板IPO申请获深交所受理。国泰君安证券为其保荐机构。本次IPO，德福科技拟募资12亿元，扣除发行费用后的净额用于28,000吨/年高档电解铜箔建设项目、高性能电解铜箔研发项目和补充流动资金。
德福科技成立于1985年，是一家国家级高新技术企业，主营业务为电解铜箔的研发、生产与销售。公司产品包括：新能源汽车动力锂电池铜箔双光4.5微米、6微米、8微米，电子电路应用高温高延铜箔（HTE）、挠性铜箔（FCF），适应5G应用的超低轮廓铜箔（HVLP）、反面处理铜箔（RTF）以及其他特殊应用铜箔等。公司目前拥有江西九江和甘肃兰州两大生产基地，已建成的产能为4.9万吨/年，产能规模稳居内资铜箔企业前列。
12月8日，据证监会发布消息，近日，按法定程序同意安徽铜冠铜箔集团股份有限公司（简称：铜冠铜箔）创业板首次公开发行股票注册。据铜冠铜箔注册稿显示，铜冠铜箔此次IPO拟募资11.9727亿元，将根据轻重缓急依次用于铜陵有色铜冠铜箔年产2万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目（二期）、高性能电子铜箔技术中心项目、补充流动资金。
铜冠铜箔主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品按应用领域分类包括PCB铜箔和锂电池铜箔。目前，铜陵有色持有公司96.5%的股份，锂电池生产企业合肥国轩持有其剩余3.5%的股份。在竞争力方面，公司PCB铜箔出货量2020年在内资企业中排名第一，锂电池铜箔出货量排名第五。
10月29日，湖北中一科技股份有限公司（简称：中一科技）首发申请获创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市。据招股书显示，本次IPO，中一科技拟募集资金71577.84万元，将用于年产10000吨高性能电子铜箔生产建设、技术研发中心建设、补充流动资金等项目。
中一科技成立于2007年，主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售，下辖云梦、安陆两大电解铜箔生产基地。
结语：目前，全球锂电铜箔产能约80%集中在中国，随着国内企业扩产提速与下游需求市场的扩容，再加上日韩企业扩产相对谨慎，中国锂电铜箔产能在全球的占比将持续提升。
同时，从去年国内锂电铜箔的市场份额来看，2020年龙电华鑫以超过23000吨的出货量排名第一，其市场份额达到16.0%；其次为诺德股份和嘉元科技，两家企业的市场份额分别为13.0%和10.1%；排名第4至第6位的华威铜箔、中一科技、铜冠铜箔市场份额分别为6.8%、5.8%、5.4%，差距较小，市场集中度相对于正负极材料、电解液、隔膜来说较低，叠加部分跨界上市公司的入局，市场竞争将更为激烈。
此外，虽然从价格及技术难度方面来说，越薄的锂电铜箔越高，但性价比同样是越薄的锂电铜箔越高。目前，国内头部的几家电池企业中，6μm锂电铜箔已成为主流应用产品，4.5μm极薄铜箔也已开始批量化应用，锂电铜箔轻薄化趋势日益凸显。
