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2023年锌价重心下移 2024年锌价或触底反弹

2024-01-31来源:生意社编辑部

2023年,锌价呈现先跌后涨走势,总体2023年价下跌9.95%,2023年价均价21660.93元/吨,2023年锌价重心较2022年明显下移。

2023年锌价整体走势较2022年更平缓,2023年锌价振幅为2016年以来最低。总体2023年锌价缓慢下跌,且总体仍处历史价格中位,锌价下跌空间仍存。

2023年锌市大事记

欧美硅谷银行等多家银行爆雷,对金融市场产生重大影响,企业融资成本提升,对全球经济恢复利空影响,对锌市利空。

国际货币基金组织(IMF)下调全球经济增长预期,2023年预期从2.9%降至2.8%。2024年温和上升至3%,仍较前期预测下调了0.1个百分点。全球经济恢复不及预期,对锌市利空。

美联储多次加息:通胀高企,利率已达到2016年来最高利率,2023年基准利率维持达5.25%-5.50%。宏观经济不及预期,锌市需求疲软,锌价利空。

欧洲央行连续第十次会议加息,以应对通胀,欧洲央行将存款利率从3.75%提高到4%,创下历史新高。经济疲软,锌市利空。

国内促消费举措陆续出台和落地,中国消费提振按下“快进键”。我国2023年四季度增发1万亿元国债。2024年国债发行规模预计将超过9万亿元。山西、河北、海南、江苏四地一季度合计拟发行地方债2206.58亿元。国债及地方债规模扩大,对经济复苏利好,对锌市利好。

TARA等全球多家锌矿企业停产减产,2023年锌矿供给减少,锌冶炼成本上涨,对锌价形成上涨支撑。

云南罗平锌电全资子公司普定县向荣矿业有限公司芦茅林锌矿停产。云南罗平锌电的子公司宏泰矿业玉合锌矿恢复生产。国内锌矿供给总体稳定,较海外市场锌矿供给相对宽松。

美英制裁俄罗斯金属,将锌列为限制对象。俄罗斯矿业巨头Sviblov成为最新被列入“黑名单”的商业人士。其正在开发全球最大锌矿之一的公司Ozernoye受到制裁影响,Ozernoye矿山产量预计可占到全球产量的4%。制裁短期推高锌价,但长期来说,对全球锌市供给影响有限。

美联储降息情绪预期积极,2023年基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变利率收官。经济预期回暖,对锌市利好。

受上述原因影响,2023年锌价先跌后涨。2024年锌价走势如何?有主要受那些因素影响?

锌产业链行情

从锌产业链结构图可以看出:电解锌上游主要有锌矿石及锌精矿等,下游产品有镀锌板、锌合金、锌盐及电池等;而锌终端消费行业主要集中在基建、房地产汽车及家电行业等。

下面我们分别从锌市供需各层面分别对2024年锌价有何影响?

锌市供给

国内锌精矿供给

从锌精矿加工费走势图可以看出:2023年锌精矿加工费未能延续2022年涨势,2023年锌精矿加工费震荡下跌。锌精矿加工费下降,锌精矿供给紧缩,锌精矿产量下降。2024年锌精矿加工费延续跌势,但锌精矿加工费降至历史低位,2024年锌精矿加工费下跌空间有限,锌精矿产量预计上涨,2024年国内锌市供给预期恢复。

据海关总署发布数据显示,锌矿砂及其精矿进口量逐年上涨,国内锌精矿供给增加,国内锌市供给充足,对锌价利空。

国内锌产量

据中国国家统计据发布数据显示:2021年以来锌累计产量稳步上涨,锌市供给稳定增长。2023年锌产量合计715.2万吨,同比上涨7.1%。国内锌市供给充足依旧,24年锌市供给预期稳步上涨。

海外锌矿供给

据不完全统计,2023年锌市减产停产有:1、TARA因高成本造成亏损减产10万金属吨;2、纽蒙特Newmont因罢工减产20万金属吨;3、葡萄牙Almina旗下的Aljustrel铅锌矿停产,合计减产10万金属吨;4、托克因运营成本增加关闭旗下Myra Falls polymetallic 铅锌矿;5、澳大利亚矿业公司Aeris Resources运营的捷豹(Jaquar)锌矿停产;6、澳大利亚奥罗拉金属公司进入破产管理程序,旗下四座矿山都处于保养和维护状态;7、秘鲁矿企Volcan经营的islay矿也于7月中旬暂停运营;8、因金属价格下跌和生产成本上升,Nyrstar公司决定关闭位于田纳西州的其中一座锌矿Middle Tennessee(包括Gordonsville和Cumberland两座地下锌矿),预计将影响4-5万吨的锌矿产量,而其旗下的冶炼厂Clarksville将从其他地方购买锌矿,其冶炼产量将维持计划生产。2023年锌矿减产停产不断,影响锌市供给。

2024年全球锌矿主要新增投产有:俄罗斯15万吨的Ozernoye矿原计划2024年1月产出,但因2023年11月突发火灾,预计投产时间将延后;加拿大Ivanhoe Mines将重启刚果Kipushi锌矿,预计2024年Q3投产;秘鲁南方铜业旗下布埃纳维斯塔矿山从2022年Q4推迟到2024年Q1投产;Polymetals旗下澳大利亚Endea vor银锌铅矿重启,2024年下半年投产;Adriatic Metals旗下波斯尼亚的Vares银矿继续释放产量,主要贡献欧洲市场。加拿大铜业表示,可能会重启Trevali Mining的生产;嘉能可正在采取措施计划2024年一季度重新启动旗下Nordenham锌治炼厂;俄罗斯铜业旗下的电解锌治炼厂Verkhny Ufalei计划于2024年第三季度开业,预计每年可生产12万吨金属锌。成本压力下,海外锌矿减停产增多,2024年新增锌矿达成预期不容乐观,2024年锌矿供给大概率紧缩。

锌市终端需求

房地产市场有望筑底企稳

据国家统计局发布数据显示,2023年房屋施工面积同比大幅下降,国内房地产市场对锌市利空。2024年宏观政策继续发力稳经济,中央加杠杆、央行降准降息均有一定空间,“先立后破”的政策基调也给房地产政策带来了更强的优化预期,同时随着“三大工程”配套政策落实及项目建设落地,,2024年房地产市场有望逐步实现筑底企稳。2024年房地产市场对锌市有一定利好,但利好支撑有限。

汽车销量稳步增长

据中国汽车工业协会统计分析,2023年12月,乘用车销售279.2万辆,环比增长7.2%,同比增长23.3%。2023年,乘用车共销售2606.3万辆,同比增长10.6%。2023年我国汽车产销量创纪录增长,2024年预期稳步增长,对锌市利好。

宏观经济回暖

美联储降息情绪预期积极,2023年基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变利率收官。2024年预期4次降息。国内促消费举措陆续出台和落地,我国2023年四季度增发1万亿元国债。2024年国债发行规模预计将超过9万亿元。山西、河北、海南、江苏四地2024年一季度合计拟发行地方债2206.58亿元。国债及地方债规模扩大并陆续落地,刺激经济复苏。国际及国内均为刺激经济回暖利好,2024年宏观经济大概率回暖,对锌市行情利好。

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