3月初铂金价格走软，7日触及932美元/盎司的低点。之后在硅谷银行倒闭并在银行业引起连锁反应后，铂价随金 价一同回升。3月9日至13日期间，银行业危机导致市场对2023年底前联邦基金利率的预期从5.3% 降至3.75%，令 美元走弱并推高铂价。3月14日铂价触及月内高点1,007美元/盎司，但由于面临较大获利了结压力，未能像金价 一样继续走高，月末报收于995美元/盎司。之后金价上涨带动铂价在4月5日升至1,029美元/盎司，但很快又回落 至1,000美元/盎司下方。
我们的铂金季度均价预测值与上期月报所列相同。预计全年供应短缺量将达 70.8万盎司，为2010年我们开始汇编相关数据以来的最高值，将支撑铂价走强。
导致CFTC延迟发布交易员持仓报告的网络安全问题已被修复并完成数据回溯。2月初纽约商业交易所管理基 金持有的铂金期货净多头仓数为4.1万盎司，随着铂价下跌，净仓位转为净空头，2月21日净空头仓数达到 33.5万盎司。得益于3月初投资者做多铂金的信心增强，叠加银行业危机造成的连锁反应，净仓位再度转为 净多头并在3月下半月一直保持。月末净多头仓数为9万盎司，不过仍远低于2023年初120万盎司的净多头。
3月份铂金ETP的总持仓量为314万盎司，较2月份环比持平。全球不同地区铂金基金的持仓量则有显著变化。 南非基金的持仓量环比增长9%，至62万盎司。由于投资者从股市转向铂金，今年初以来南非铂金ETP投资需 求量上升34%（增加15.8万盎司）。鉴于对南非国家电力公司（Eskom）供电稳定性的担忧日益加剧，矿业生 产可能会受到冲击，铂价最终将因供应短缺而受益。经过在3月份欧洲议会上濒于破裂边缘的激烈争执后，欧盟委员会作出让步，同意德国提出的方案，即2035 年后仅使用电子燃料的内燃机汽车仍可继续销售。尚不清楚这将在多大程度上影响未来纯电动车的开发和部 署。目前预计电动车在汽车总产量中的占比将从今年一季度时的11%稳步升至四季度时的15%。得益于汽车产 量增长，叠加尾气排放法规更为严格，2023年汽车业的铂金需求量有望上升10%。
精炼商和回收商都指出，今年一季度废汽车尾气催化剂回收量下降20%-30%，这可能会影响预测的10%增长。 为应对芯片和其他零部件短缺问题，汽车整车制造商持续采用“按订单生产”模式，这导致报废汽车的供应 量减少，相应的可供回收的废汽车催化剂供应量也相应减少。
今年一季度南非能源危机继续恶化，针对居民客户的拉闸限电时长较上个季度增加31%。针对生产高度依赖 电力供应的铂族金属矿企实施的第六级拉闸限电（shedding）,大约相当于第四级负荷削减(curtailment）， 严重影响到铂族金属生产的时长约为311小时，较上个季度增加164%。一季度末电站非计划停机问题略有改 善，但短期内发电能力可能将继续下降。这对铂族金属供应的影响尚不确定，但目前看大致符合我们预期， 考虑到冶炼厂在去年停工后恢复生产，能部分抵消Eskom供电中断的影响，预计今年南非铂金生产供应仅会 较去年温和下降。
价格预测风险因素：很多国家都面临经济放缓压力，可能会打压新车需求量，进而导致铂金需求下降，拉低 铂价。不过新车销量下降或将导致铂金回收供应量进一步下滑，同时南非供电短缺问题也可能会进一步冲击 矿产铂金供应。
